概覽

00:00:03 本集《彭博科技》（Bloomberg Tech）回顧年底市場動向，涵蓋：

• AI 熱潮與估值焦慮驅動的市場波動
• 重大企業併購與出價（含加密貨幣公司 Tether 收購尤文圖斯球隊）
• 影響科技人才的政策轉變（H-1B 簽證費用）
• 稀土供應鏈與貿易發展
• AI／資料中心的能源需求
• 以及 AI 藥物研發深度報導（Chai Discovery）

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市場快照與 AI 估值焦慮

00:00:43 市場亮點

• 納斯達克 100 指數在年度最後完整交易週波動加劇。
• ServiceNow 股價大跌逾 10%，因市場傳出併購消息。
• 英特爾（Intel）上漲約 0.5%，因傳聞正洽談以 16 億美元收購 AI 晶片新創。
• 特斯拉（Tesla）創下歷史新高，部分抵銷市場對 AI 的擔憂。
• 加密貨幣在週末疲軟後進一步回檔。

00:02:00 AI 行情與疑慮

• 自 2022 年 11 月 ChatGPT 發布以來，納斯達克 100 指數已翻倍以上；
• 但投資人對 AI 估值合理性與投資回報時程的懷疑正浮現。
• 市場輪動：與 OpenAI 關聯的個股面臨更嚴格審視，相對而言 Alphabet／Gemini 陣營壓力較小。

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AI 的總體經濟與商業影響（專訪 Natalie Gallagher）

00:04:41 採用 vs. 生產力

• 約 55% 美國工作者表示已使用 AI，但官方統計尚未反映生產力提升。
• 2025 年聚焦 AI 基礎設施建設；
• 2026 年被視為「驗證之年」——AI 必須展現具體生產力與經濟紅利。

00:06:01 觀察指標

• 早期信號將出現於企業財報（利潤率改善、明確生產力評論）。
• 若 AI 支出未能產出實質回報，衝擊將超越科技業，波及整體經濟。

00:07:59 地緣政治與估值

• 美中科技競爭與進一步「脫鉤」可能帶來廣泛經濟影響。
• 私募估值高漲，部分因降息週期結束導致現金殖利率降低；
  → 需實質資本支出與基礎設施投資才能合理化當前估值。

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企業併購與娛樂產業動態

Tether 收購尤文圖斯提案

00:10:29

• Tether 提出 11 億歐元（約 13 億美元）收購義大利足球勁旅 尤文圖斯（Juventus）。
• 遭長期控股的 Agnelli 家族拒絕。
• Tether（創辦人出身杜林）此前已購入 10% 股權，並願再投入 10 億歐元；
  → 此舉凸顯「新錢 vs. 老錢」對決，並引發對 Agnelli 集團政治與投資組合策略的質疑。

Netflix 與好萊塢整合及 AI 憂慮

00:14:08

• Netflix 聯席执行長回應員工與公眾對併購潮（華納／派拉蒙）與AI 對好萊塢衝擊的擔憂；
• 產業對 AI 態度分歧：部分創作者擁抱，部分強烈反對。
• 工會與片廠密切關注交易與 AI 應用；
  → Netflix 試圖安撫市場，解釋其反戲院／產業立場。

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移民與科技人才：H-1B 簽證費用爭議

00:16:57 政策與法律反彈

• 川普政府提議對特定 H-1B 雇用課徵 10 萬美元費用；
  → 對 IT 外包／人力派遣公司與中小企業打擊尤甚。
• 加州等 19 州已提起訴訟，主張此舉將：
• 加劇醫護、研究、教師等關鍵領域人力短缺；
• 逾越行政權限。
• 關鍵風險：
• 企業可能加速工作職位離岸化；
• 中國、加拿大等國已調整簽證政策，積極爭搶科技人才。

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貿易與供應鏈：稀土動態

00:22:50 中國、稀土與通用許可

• 報導指出，中國可能開始向歐美買家核發關鍵礦物通用出口許可；
  → 可免除逐筆審批，緩解供應瓶頸。
• 此舉與美中貿易休兵後的談判相關；
  → 放寬供應將有助汽車、國防、半導體與再生能源產業。

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AI／資料中心的能源與基礎設施

00:28:21 電力供應與核能

• 資料中心激增的用電需求，凸顯電網與發電能力瓶頸。
• 核能擴張：
• 2026 年預計有 15 座反應爐啟用；
• 全球 62 座正在興建；
  → 雖建設週期長，但將分批提供顯著產能。
• 電網併網與許可仍是任何大型電力新增案的主要障礙。

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AI 藥物研發深度報導 — Chai Discovery

00:31:44 資金與使命

• Chai Discovery 募得 1.3 億美元，用於擴充運算與人才，打造分子電腦輔助設計平台。
• 目標：運用大規模運算與 AI，將生物學從「探索科學」轉向「工程化」。

00:33:54 突破與指標

• Chai 宣稱重大進展：
• 在抗體設計任務中，實驗室傳統成功率僅 1%，
• 其 AI 模型達成 15–20% 成功率；
  → 模型從「研究好奇」邁向「實用發現工具」。
• 聲稱對基本類藥物性質的電腦模擬成功率達 85%；
  → 下一步為實驗室驗證與臨床開發。

00:36:23 2026 年部署展望

• 2026 年將是「部署之年」：
• 採用此類 AI 工具的藥廠可超越競爭對手。
• 投資優先事項：
• 巨額運算支出、
• 部署用軟體工具、
• 高強度人才招募。

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科技板塊要聞／併購與企業動態

00:39:33 其他科技新聞

• Rumble 申請破產，普通股歸零。
• 麥肯錫（McKinsey）據傳考慮裁減 10% 員工，以適應 AI 驅動的變革。
• ServiceNow 傳正深入洽談收購以色列資安公司 Armis（可能成為其史上最大併購案）；消息拖累股價。
• 英特爾傳聞正洽談收購 AI 晶片新創（約 16 億美元）；
  → 執行長與董事會與該標的關係密切。

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市場收盤總結

00:43:37 最終觀察

• 年底市場正感受 「AI 驅動的樂觀情緒」與「估值／獲利風險」之間的張力。
• 《彭博科技》將在年度最後交易週持續追蹤相關動態。

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關鍵啟示（重點強調）

• 2026 年是 AI 必須證明經濟與生產力回報的關鍵年（非僅採用與 hype）。
• AI 正加速併購活動（資安、晶片、生技），並重塑企業策略。
• 政策（H-1B 費用）與地緣政治（稀土、美中科技競爭）是科技生態系近期關鍵風險。
• AI 藥物研發正從有潛力的研究邁向可部署的高價值工具（Chai 成果為顯著案例）。

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結語

00:43:37
本集凸顯市場與產業正處於轉折點：

投資人與政策制定者正重新校準預期，因 AI 從「基礎設施建設與 hype」邁向「真實世界部署」。

2026 年觀察重點：

• 生產力提升的實證
• 重大併購案的結果
• 人才政策的法律對決
• AI 驅動藥物研發的早期臨床與產業成果