彭博新聞 The China Show 第43周 2025-10-20 ~ 2025-10-26
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2025-10-20 Mon. 星期一
《The China Show》摘要——市場更新、經濟數據、貿易會談與政治發展
本影片全面更新亞太市場動態，聚焦中國最新經濟數據發布、中美貿易關係、即將出台的第十五個五年計畫，以及地緣政治發展，包括日本政治聯合與中東緊張局勢。節目包含專家分析與市場反應，特別針對中國房地產市場、科技板塊及貴金屬進行探討。
市場概況與貿易緊張局勢 00:00:01 – 00:01:45
- 亞太股市上漲，因美中貿易緊張趨緩；川普總統表示對中國加徵高關稅「不可持續」。
- 美國財政部長史考特·貝桑特與中國副總理劉芳會晤，為可能的川習峰會鋪路。
- 本週對中國至關重要，第十五個五年計畫正在制定，同時即將公布第三季 GDP 與月度經濟數據。
- 以色列在兩名士兵遇襲後對加薩發動空襲，並暫停援助運輸。
主要經濟數據與市場情緒 00:01:45 – 00:04:00
- 中國10月貸款市場報價利率（LPR）維持不變。
- 投資者關注包括房屋銷售與GDP修正等重要經濟數據。
- 四中全會開幕，聚焦科技發展與經濟增長的迫切性。
- 儘管市場近期波動，10年期國債殖利率仍略高於4%。
- 黃金與白銀等貴金屬面臨下行壓力。
- 中國A50期貨上漲1.4%；新加坡市場今日休市。
- 中國將舉行兩場國債拍賣（2年期與3年期）。
- 財報季開啟，礦業公司反應引人關注。
中國經濟與五年計畫展望 00:04:00 – 00:10:00
- 專家預期第三季GDP成長介於4.5%至4.8%，反映消費與投資疲軟。
- 公私部門投資均出現年減。
- 四中全會強調經濟轉型與政策平衡，與以往偏重治理的會議不同。
- 結構性阻力與中美貿易摩擦加劇了永續成長的迫切性。
- 五年計畫著眼長期結構改革，若增長不及預期，或將採取短期刺激措施。
- 出口表現仍強，但不足以完全抵消內需疲弱。
中美貿易會談與市場影響 00:10:00 – 00:14:00
- 川習會預計於韓國APEC峰會舉行，相關籌備進展順利。
- 雙方願意重啟談判但互信不足，各自維護自身利益。
- 中方出口管制與美方實體清單擴大顯示競爭持續。
- 市場關注未來會談能否達成具體成果。
市場觀察：科技股反彈與股市走勢 00:14:00 – 00:22:00
- 恒生科技指數盤前強勁上漲，阿里巴巴、百度、騰訊與京東上升4-5%。
- 科技反彈與疲弱的經濟基本面脫節。
- 討論焦點在於：若缺乏經濟復甦，科技股估值能否持續。
- 亞洲股市表現多元，韓國受惠於改革，中國受惠於低估值與盈利改善。
- 外資可能考慮將部分資金從美股轉向亞洲，以反映財政與貨幣條件變化。
房地產市場與房價數據 00:22:00 – 00:35:00
- 中國新屋價格月減0.41%，為近11個月最大跌幅；二手房價格下跌0.64%。
- 匯豐的米雪兒·克拉克談「壞到好」的論調，即糟糕數據或促使政策刺激。
- 房地產股在近期反彈後漲勢放緩；部分開發商因盈利回升預期而受青睞。
- 資本循環（如分拆上市）成為大型開發商策略重點。
- 國際投資者興趣上升，但目前市場仍以內資為主。
- 政策建議包括加速債券發行、恢復家庭信心、鼓勵槓桿購房。
- 問題開發商的施工完工進展順利，尾部風險降低。
- 高端住宅市場最具韌性，若該區段下滑恐影響穩定。
財報焦點：晶片產業與貴金屬 00:35:00 – 00:41:00
- 晶片製造商Cabochon第三季盈利強勁，受國內AI需求與去美化進程推動。
- 公司未來幾年盈利指引仍樂觀。
- 紫金礦業等金礦公司因金、銅價格上升創下紀錄利潤。
- 匯豐將黃金價格預測上調至2026年每盎司5000美元，儘管短期價格下跌。
- 貴金屬股波動劇烈但呈現復甦跡象。
其他更新：日本政治與地緣發展 00:41:00 – 01:15:00
- 日本執政黨自民黨與在野黨達成聯合協議，為竹內園子成為首位女首相鋪路。
- 政治挑戰包括微弱多數與減稅政策等爭議。
- 市場樂觀情緒推動「竹內交易」，日經指數上漲近3%。
- 日本央行政策決定與通膨數據為短期焦點。
- 以色列-加薩停火因衝突再起而受威脅，國際社會呼籲和平。
- 法國發生白晝珠寶搶案，目標為王室珠寶。
- 美國對進口卡車與巴士加徵關稅；印度與美國貿易談判取得進展。
- 川普指控哥倫比亞總統古斯塔沃·佩特羅涉毒品交易問題。
- 加拿大總理馬克·卡尼談從川普學到的貿易與氣候平衡經驗。
- 市場情緒偏向風險資產，經濟數據雜亂但科技與日本市場強勢。
結論
影片指出亞太市場氛圍審慎樂觀，受中美貿易緊張緩和與政治事件推動。儘管中國內需疲弱、房地產市場承壓，但出口與科技板塊表現提供部分支撐。第十五個五年計畫與貿易談判仍是投資者關注焦點，而日本、中東及全球貿易政策的地緣變化則持續影響市場波動與情緒。
重點主題時間軸：
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