Bloomberg The China Show 中國現場 W47 20251117 – 20251123

這集新聞影片全面概述大中華市場開盤動態，探討影響亞洲市場的關鍵經濟指標、地緣政治緊張局勢與企業新聞。主持人 Yvonne Man 與 David Ingles 聯同多位來賓深入剖析當前事件，提供市場反應與未來展望的專業見解。

市場概況與關鍵影響因素

• 00:00:04 週初謹慎開局： 亞洲市場週初表現謹慎，投資人正等待密集資訊發布，包括經濟數據與企業財報。
• 00:00:10 重大新聞亮點：
  • 比特幣（Bitcoin）： 在風險資產拋售潮中跌至今年低點後，暫時築底。
  • 中日關係： 中國因日本首相高市早苗（Sunai Takeuchi）對台灣發表「危險言論」，呼籲學生避免赴日旅遊。
  • 阿里巴巴受審查： 阿里巴巴在美國面臨審查，被指控與中國軍方有關聯。
• 00:01:03 本週重大事件密集： 本週將迎來輝達（NVIDIA）財報、美國就業報告，以及持續升溫的阿里巴巴與中日關係等地緣政治議題，皆可能引發市場波動。

地緣政治緊張與市場影響

• 00:00:35 阿里巴巴受審查： 報導指稱阿里巴巴因涉嫌與中國軍方有關聯而在美國接受調查，指控其雲端服務為解放軍（PLA）針對美國目標的行動提供技術支援。阿里巴巴已強烈否認相關指控。
  • 00:03:12 阿里巴巴股價反應： 阿里巴巴港股備受關注，此前其美國存託憑證（ADR）週五下跌。
  • 00:20:58 公司否認： 阿里巴巴譴責該報導為「無稽之談」，並認為其意圖破壞美中談判。
  • 00:25:39 買點機會？ 部分分析師認為股價下跌提供買點機會，預期公司將執行庫藏股。
  • 01:00:29 馬克·卡德莫爾（Mark Cudmore）觀點： 此事件對阿里巴巴影響有限，將被輝達財報所掩蓋，但符合「獲利了結漲幅領先股」的市場敘事。
• 00:00:27 中日外交摩擦： 中國對學生發布赴日旅遊警告，緊張局勢升級，衝擊日本旅遊與消費相關類股。
  • 00:06:10 經濟連鎖效應： 日本旅遊相關類股下跌，重度依賴中國市場的資生堂（Shiseido）等大型零售商股價顯著下滑。
  • 00:07:06 潛在抵制風險： 分析師指出，中國市場可能出現的抵制行動，將阻礙日本企業在華擴張。
  • 00:07:33 緊張局勢升級： 中國已派遣武裝海警船至爭議水域（尖閣諸島／釣魚台），官方媒體對日本發出嚴厲警告。
  • 00:51:00 旅遊禁令經濟影響： 中國旅客是日本重要消費群體，若赴日觀光人數減少，恐對日本經濟造成嚴重衝擊，每月入境觀光收入可能減少逾 2,000 億日圓。
  • 00:59:50 馬克·卡德莫爾觀點： 雖財務影響有限，但此局勢強化「投資人對表現強勁的日股進行獲利了結」的市場敘事。
  • 01:10:01 廣泛市場衝擊： 緊張局勢拖累日經指數，從旅遊、百貨到 Hello Kitty 母公司三麗鷗（Sanrio）等廣泛產業皆受波及。

經濟數據與貨幣政策

• 00:01:12 美國就業報告： 9 月就業報告將於週三公布，為市場情緒提供關鍵依據。
• 00:10:03 聯準會降息預期： 市場預期 12 月降息機率為 43%，但聯準會官員正壓制市場對立即降息的預期，強調將依數據做決策。
• 00:56:07 聯準會數據導向： 一名聯準會官員表示，若要再次降息，需有明確證據顯示通膨加速下降或勞動市場明顯降溫。

企業財報與產業焦點

• 00:02:50 重要財報發布： 小鵬汽車（Xpeng）、零跑汽車（Leap Motor）與吉利汽車（Geely）今日公布財報。
• 00:02:45 三星記憶體晶片漲價： 報導指出三星將記憶體晶片價格上調 60%，衝擊科技股。
• 00:29:33 電動車產業監管壓力： 電動車產業面臨「不健康競爭」審查，監管機構正關注「要求車廠加速支付供應商款項」對現金流的影響。
  • 00:30:51 小鵬汽車多元化布局： 小鵬正從單純電動車企業轉型，投資人形機器人與自動駕駛計程車，對其未來成長潛力感到振奮。
  • 00:32:04 供應鏈脫鉤趨勢： 特斯拉與通用汽車（GM）等美國車廠要求供應商在北美生產中移除中國元素，促使部分中國供應商赴墨西哥設廠。
• 00:57:53 輝達財報： 輝達財報為本週焦點，市場預期強勁，但其股價歷來常於財報後表現不佳，可能進一步引發板塊輪動。

投資策略與展望

• 00:10:12 股市展望： 若聯準會釋出更多降息訊號，股市有上漲潛力。企業獲利表現強勁，市場整體健康。
• 00:11:53 2025 年展望： 2025 年前景仍健康，預期成長將重新加速、利率走低、企業獲利持續強勁。債券與股票的負相關性有利於多資產投資組合。
• 00:13:00 貨幣曝險建議： 瑞銀（UBS）建議降低美元曝險，因其面臨結構性貶值，並偏好亞洲本地貨幣債券。
• 00:14:26 中國總體經濟與科技： 中國總體經濟環境仍疲弱，可能需啟動量化寬鬆並推出更多刺激措施。然而科技領域（尤其 AI 相關企業）展現強勁成長潛力，預期明年獲利成長達 37%。
• 00:15:21 分散投資與核心主題： 投資人應分散投資，避免過度集中於科技類股，可考慮醫療保健與金融等產業。瑞銀提出三大結構性成長主題：AI、能源與資源（儲能系統、金屬、電力設備供應商），以及長壽／醫療保健（機器人、人口結構）。
• 00:28:03 AI 投資趨勢： 資金正逐步流入估值更具吸引力、投資人關注度較低的 AI 相關領域，如金屬、儲能系統與電力設備供應商。中國在電網容量與便宜、不受限制的電力供應方面具競爭優勢，使其成為 AI 基礎設施的理想市場。
• 00:35:35 黃金作為戰術性交易： 黃金已成為強勁的戰術性交易標的，不僅具價值儲存功能，且在美國降息預期下具上漲潛力。
• 01:02:59 IPO 市場： IPO 市場活躍，積壓案件量為 2021 年以來最高。預期香港、日本與印度將迎來多檔 IPO，AI 發展融資將結合股權與債券工具。

全球科技與貿易政策

• 01:13:59 CES 2025 預覽： 即將登場的 CES 展將展示 AI、機器人、移動出行、電信與醫療保健等領域的創新。中國參與度不斷提升（聯想執行長將發表主題演講），韓國亦為重要參與者，在機器人、自動駕駛與健康科技領域表現強勁。
• 01:16:06 AI 與生產力： AI 被視為具抗通膨特性，因其有望大幅提升生產力，從根本上改變工作技能需求與效率。
• 01:17:14 貿易政策與供應鏈： 關稅討論被視為分散注意力。儘管各國渴望實現自給自足並與盟友簽署強力貿易協定，但因成本高昂與部分國家缺乏技術勞工，全球供應鏈難以完全拆解。企業需多元化供應鏈以降低風險。

中國消費趨勢

• 01:21:09 本土奢華品牌崛起： 中國消費者正從國際高端品牌轉向本土品牌，主因經濟放緩、文化認同需求，以及更親民的定價策略。
• 01:23:27 本土品牌挑戰： 在經濟疲弱與中產階級收入未擴張的背景下，中國高端品牌的高速成長能否持續仍存疑。
• 01:24:41 國際品牌的適應策略： 西方奢華品牌正透過打造沉浸式購物體驗調整策略，興建結合零售、展覽、餐飲的多層旗艦店，以深化與中國消費者的情感連結。
• 01:26:06 泡泡瑪特與「Boo-Boo」玩具： 泡泡瑪特（Pop Mart）及其「Boo-Boo」玩具系列引發分析師兩極觀點：有人將其熱潮類比為「豆豆娃（Beanie Babies）泡沫」，亦有人看好其透過媒體（如與索尼影業洽談電影合作）延長品牌生命週期的潛力。

結論

新聞影片凸顯當前全球市場的動態與複雜性，科技進步、消費行為演變與重大地緣政治事件交互影響。儘管貿易關係與經濟放緩等挑戰持續存在，AI 驅動產業與多元化投資策略仍蘊藏成長與創新機會。中日緊張關係升溫與中國科技巨頭面臨審查，凸顯地緣政治因素在市場動態中日益關鍵的地位。